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      盛希泰:繁榮的資本市場將為中國培育更多500強企業

      盛希泰:繁榮的資本市場將為中國培育更多500強企業

      盛希泰 2020年08月18日
      希望國家能繼續深入推進資本市場改革,支持創投行業發展,培育更多的創新企業成長。

      8月10日,《財富》雜志公布了最新的世界500強榜單。今年,中國大陸(含香港)公司數量達到124家,歷史上第一次超過美國(121家)?!敦敻弧冯s志用了“歷史性跨越”、“最引人矚目的變化”這樣的溢美之詞,見證這個歷史時刻。

      這只是一個開始,中國經濟的規模和韌性完全能夠支撐起一個發展更快和規模更大的資本市場,為科技創新企業提供更多、更便捷的上市渠道和機會,未來可能會有更多的中國創新企業進入世界500強行列。

      從1995年《財富》雜志第一次發布世界500強排行榜算起,至今已經20余年。1997年中國大陸只有4家企業進入這個排行榜, 如今已經增長了30多倍。這20多年來,中國上榜企業從無到有,從小到大,最終在今年實現跨越,這非常了不起?!敦敻弧冯s志自己也感慨:“自1995年發布世界500強排行榜以來,該榜單中,還沒有任何一個別的國家或地區的企業數量如此迅速地增長?!?/p>

      我們看一看歷史就會發現,1995年《財富》世界500強第一次發榜時,日本上榜企業的收入占到全部上榜企業的37%,位居第一。2010年,中國超過日本成為世界第二大經濟體,在第二年也就是2011年的榜單中,中國上榜企業達到了69家,超過日本成為上榜企業第二多的國家,僅次于美國。2019年,中國經濟總量接近100萬億元人民幣,和美國的差距進一步縮小。今年中國企業數量登頂《財富》世界500強排行榜,是中國經濟發展壯大的一個縮影,展示了中國企業所取得的歷史性進步。

      除了歡欣鼓舞,我們還得保持清醒,因為上榜企業的總量突進并不能掩蓋結構性的內在問題。拿企業盈利水平來說,124家上榜的中國企業平均利潤不到36億美元,約為美國企業(70億美元)的一半,也低于全球500家大公司41億美元的平均利潤水平。如果再進一步分析,今年進入榜單的10家中國銀行機構的利潤就超過了1900億美元,占全部上榜中國大陸企業利潤總額的44%,其他114家非銀行企業平均利潤只有22億美元左右。相比而言,美國非銀行企業平均利潤高達63億美元,接近我們實體企業的3倍。

      同樣,從上榜企業的利潤排行來看,排在前10位的除了沙特阿美公司以外,其余都是中美企業。不過,3家最賺錢的中國企業都是商業銀行(分別是排在第4位、第6位和第9位的中國工商銀行、中國建設銀行和中國農業銀行),而6家最賺錢的美國企業中,卻有排在第3位、第5位和第8位的蘋果、微軟和Alphabet等3家科技公司。

      如何更好的改善實體經濟的盈利能力,如何升級我們的產業結構,如何更好的推進創新創業,是今年這份《財富》世界500強榜單留給我們的更深層次的思考。

      中國金融體系一直以來都是以間接融資為主的,2019年新增人民幣貸款在社融總量中的占比為66%,而非金融企業的股票融資占比還不到1.5%。以銀行為主的間接融資體系,主要依靠有形資產的信貸抵押,有利于那些經營時間長、重資產的傳統企業進行融資??萍紕撔缕髽I具有輕資產、重研發的特征,很難從傳統金融機構獲得融資。相反,股權市場為代表的直接融資體系,是對“人才、知識、創新、技術”等未知風險和不確定性進行定價,提供一個風險共擔、利益共享的激勵相融機制,有利于科技創新企業籌集資金。

      2019年,美國股市總市值和GDP的比值高達148%,而中國僅有60%,中國資本市場沒有給企業特別是科技創新企業太多的資金活水,支持力度還遠遠不夠。2014年阿里巴巴在美國上市,現在市值已經超過6000億美元,發展成為全球互聯網巨頭企業。像阿里巴巴這樣的一批互聯網高科技企業,從孵化培育到發展壯大,至少需要5-10年的時間,但當時由于各種原因無法在國內上市,這無論是從引領經濟轉型發展,還是惠及資本市場和投資者的角度看,都不能不說是一種遺憾。

      正是因為資本市場對創新經濟融資的巨大價值,去年我們推出了科創板,希望把這些代表未來經濟發展的創新企業留在國內。就在上個月,科創板和注冊制改革試點剛剛度過一周歲的生日。2020年1-7月,科創板IPO占A股整體市場IPO數量45%,募集規模已超過主板、創業板和中小板之和,占比達到59%,成績是非常顯著的。

      近年來,隨著互聯網、數字化技術、人工智能的蓬勃發展,人們的消費和生活方式發生了巨大變化,數字經濟、共享經濟等新經濟、新業態蓬勃發展,為經濟轉型升級提供了新的增長動力。據統計,截至2019年底,我國數字經濟增加值規模達35.8萬億元,位居世界第二位,國家的研發投入也已經占國民生產總值2%以上。

      最近世界大型企業聯合會對全球CEO做了一項調查,其中有60%的歐洲CEO、57%的美國CEO和40%的中國CEO認為數字化轉型的加速是這場疫情帶來的最重要的長期影響。如今,數字化浪潮已經滲透到工作生活的方方面面。今年以來,大約有1.2億至1.4億中小學生使用了在線教育平臺,全國80多個城市發放了消費券,總金額超過百億元。有預測顯示,今年在線醫療健康市場有望達到千億元的規模,在線辦公的市場規模也將達到450億元,而“十四五”期間,新基建能夠直接、間接帶動的投資規??赡芨哌_約30萬億元,數字化的趨勢不可阻擋。

      當前中國的創新實力不斷增強。在《財富》這一次的世界500強名單中有7家互聯網公司,全部來自中美兩國,其中4家來自中國(京東集團、阿里巴巴集團、騰訊控股和小米集團),3家來自美國(亞馬遜、Alphabet、Facebook)。

      同樣,在最近胡潤發布的《蘇州高新區?2020胡潤全球獨角獸榜》榜單中,美國和中國也以233家和227家位列前兩位,兩國占全球獨角獸總數的八成。洪泰基金所投的企業中也有四家企業榜上有名。

      所謂的獨角獸企業,就是那些在各自的領域經過大浪淘沙、激烈拼殺之后生存下來的最具創新能力、最能代表未來發展趨勢的企業主體。企業是經濟發展的微觀細胞,一個經濟體只有不斷的涌現出創新創業的企業才能夠不斷的新陳代謝,充滿發展的活力??梢哉f,誰擁有這些獨角獸企業,誰就擁有未來發展的話語權,誰的經濟就更有活力。

      中美兩國成為全球科技創新實力最強的國家,預示著未來兩國在科技領域的競爭乃至沖突會更加激烈,這就需要我們為科技創新企業提供更多的支持和幫助。繼科創板之后,創業板注冊制和新三板精選層也相繼推出。今年疫情爆發以來,中國經濟很快就在二季度實現了V型反轉,相比之下,美國經濟二季度出現了32.9%的巨大下滑,陷入衰退。中國是全球第二大經濟體,規模大、韌性強,完全能夠支撐起一個發展更快和規模更大的資本市場,為科技創新企業提供更多、更便捷的上市渠道和更有力的資本支撐。

      股權投資行業在科技創新活動中發揮了關鍵作用,支撐了很多科技創新企業的發展。最近工信部等17 部門發布的《關于健全支持中小企業發展制度的若干意見》中,專門提到要完善中小企業直接融資支持制度,特別是大力培育創業投資市場,這是非常精準的政策安排,說明國家有關部門深刻認識到了科創企業融資的痛點難點。

      科技創新行業具有投入高、周期長、風險高的特征,不可能完全依靠產業自身的營業收入發展培育。這些創新主體是否能夠生存下來、是否能夠發展壯大,和創投機構的活躍度有很大關系。從早期的天使基金,到成長型的VC基金,到成熟期的PE和并購基金,創投機構為企業生命周期的不同發展階段提供了一個完整的融資生態鏈,能夠對創新企業發展發揮出獨特和重要的支撐作用。除了資金支持以外,更為重要的是,創投制度的核心是投資創業者、幫助創業者成長為企業家,這是對人的價值的投資,是一種比股份制還要偉大的制度,因為它能夠通過成就人的價值激發創新創業的活力,孵化培育出更多的創新企業。

      隨著注冊制推出,股權投資行業“募、投、管、退”的全路徑被打通了。數據顯示,今年上半年就有122 家具有私募股權投資(PE)與創業投資(VC)背景的中國企業實現上市,PE/VC 機構IPO 滲透率高達65%。所以說,只有資本市場的活躍與繁榮,以及一二級市場的良性互動,才能夠留住這些具有活力和希望的經濟細胞,經濟才能迸發出不斷更新迭代的發展活力。鑒于培育一家獨角獸企業可能要花費10-20年的時間,讓這些代表和能夠引領未來經濟發展的創新企業留在國內,把創新的種子留在國內,才能真正為中國經濟種下創新的火種,并通過創投機構的孵化培育讓它們不斷發展壯大,形成星火燎原之勢,帶動中國經濟轉型升級、提升國際競爭力。

      黨的十九大報告提出要“加快建設創新型國家”,在剛剛結束的政治局會議上也提到了要大力推進科技創新,科技創新的地位和作用正在得到強化和重視。面向未來,誰能在創新中取勝、搶得先機,誰就能贏得未來全球競爭的主動權。

      中國擁有14億人口,2019年消費市場規模達到了5.4萬億美元,僅次于美國5.7萬億美元的市場規模,巨大的市場潛力為中國創新創業企業提供了堅持的發展基礎。

      2020年《財富》世界500強榜單中的中國大陸企業數量排名第一,創造了歷史,希望國家能繼續深入推進資本市場改革,支持創投行業發展,培育更多的創新企業成長,增強科技創新能力和競爭力,開啟科創新時代!

      洪泰基金誕生于創業創新的浪潮之中,成立以來始終以支持創業公司發展,攜手創業家共同成長為重要目標??萍际呛樘┗鹬攸c布局的投資賽道,截止目前已經投資了百余家科技企業。洪泰基金未來會一如既往地投身中國科創領域的創新發展,繼續支持和服務好被投企業,爭取培育出更多優秀的科創企業,為中國的科技創新產業發展、為經濟轉型升級貢獻自己的力量?。ㄘ敻恢形木W)

      作者盛希泰為洪泰基金創始人、洪泰集團董事長。

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